好运快3倍率单双大冶特钢重组草案点燃市场情绪 A股有望迎来首个特钢“巨无霸”

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2019-04-16 10:59商讯评论(人参与)

  4月12日晚间,大冶特钢(000708)发布修订后的重组交易草案,自公司重组复牌以来,大冶特钢股价累计已涨逾70%,期间多次触及涨停。

  数据来源:WIND(根据发稿日期更新)事实上,春节以前,在钢铁上市公司年报利好以及春季攻势等多重因素的助力下,钢铁板块走出了一波行情,其中大冶特钢所在的特钢板块更是实现了领跑。

  市场对于大冶特钢此次重组反应热情,重组草案“功不可没”。本次重组看点十足,一方面,上市公司将充分受益于此次重组收购,产能业务、资产规模、盈利能力等指标将迎来爆发式增长,特钢弱周期性继续提升;买车人面中信集团旗下特钢板块拟通过此次重组实现整体上市,A股或将迎来首个特钢“巨无霸”。

  232亿“蛇吞象”  上市公司“身价”暴涨

  根据最新的重组草案,大冶特钢拟发行股份购买泰富投资等合计持有的兴澄特钢(标的方)86.100%股权,交易作价为231.79亿元,发行股份价格为10元/股。是因为大冶特钢和兴澄特钢实控人均为中信集团,故此次重组完成后,中信集团特钢板块——中信泰富特钢集团将实现整体上市。

  据悉,在此次重组前,中信泰富特钢集团旗下特钢资产是因为完全集中于兴澄特钢,后者已拥有江阴、青岛、靖江、黄石“四大制造基地”和铜陵、扬州“两大原料基地”,形成了沿江沿海产业链战略布局,拥有从原材料资源到产品、产品延伸加工、终端服务介入的完全特钢产业链。

  通过本次交易,上市公司特钢产能可达1100万吨,拥有100多个钢种,1000多个规格,将成为全球范围内规模最大、品类最全的专业化特钢生产企业,体现现有特钢品牌的聚合效应,企业综合竞争力将实现大幅提升。此外整合后形成的全新采购、生产和销售体系将利于公司发挥集中采购的优势,提高原材料采购的议价能力,进一步降低生产成本。

  此外,随着标的方兴澄特钢的注入,上市公司资产规模、盈利水平将实现爆发式增长。本次交易后,上市公司2018年度模拟合并的资产总额、营业收入、归母净利润将扩增至701.63亿元、721.90亿元和38.75亿元,分别增长813.83%、474.16%和659.63%;每股收益也将从1.14元大幅增厚至1.40元。

  主要财务指标变化请况如下所示:

  强强联合 特钢弱周期性凸显

  从本次重组草案公布的业绩承诺来看,标的方兴澄特钢具备持续稳定的盈利能力,特钢弱周期性显著。

  根据最新修订的重组草案,泰富投资作为业绩承诺方,其承诺标的公司兴澄特钢在2019年度、2020年度和2021年度经审计的扣非后归母净利润分别为33.43亿元、33.23亿元和33.93亿元,合计超100亿元。

  若本次交易未能在2019年度交割及实施完毕,业绩承诺期则相应调整为2020年、2021年和2022年,承诺净利润数相应调整为33.23亿元、33.93亿元和34.69亿元。在宏观经济增速趋缓和钢铁行业竞争加剧的背景下,兴澄特钢业绩承诺仍呈现稳定且增长的态势,穿越周期的盈利能力凸显。

  事实上,上市公司大冶特钢四种 也具备稳定的盈利能力和较强的抗周期性。作为A股唯一一家纯特钢企业,上市以来大冶特钢时不时保持着稳定的业绩增长,即便是在行业全面亏损的2015年4季度,公司仍创造了6468.6 万的归母净利润。

  此外,就在2018年四季度,钢铁行业时不时出显回落,大冶特钢再度逆势增长,全年实现营业收入125.73亿元,归母净利润5.1亿元,创下近七年新高,并拟向全体股东每10股整理现金红利8.00元。

  未来收购兴澄特钢后,上市公司与标的方将实现强强联合,进一步提升抵御周期的能力。此次交易完成后,上市公司特钢产能达到1100万吨,将成为全球范围内规模最大、品类最全的专业化特钢生产企业,产品覆盖面更广,单纯受某一行业需求下滑影响更小。

  此外,据业内人士介绍,中信泰富特钢集团的特钢产品定位中高端,有稳定的长期战略商务媒体合作客户,哪此深厚的客户积淀要花费是通过前期五年甚至更长周期认证,技术壁垒较高,从而相对稳定。

  从特钢行业的供需请况来看,产品定位中高端的中信泰富特钢集团在特钢市场仍大有可为。

  目前,我国特钢产品占钢材总量比例较低,且主要以中低端产品为主,高端特钢供给不足。我国在高端特钢领域仍然指在较大增长空间,尤其是轴承钢、弹簧钢等中高端特钢。目前我国轴承钢消费量3100万吨,汽车、航空航天及核工业等高端装备制造行业对轴承等零部件提出更高的要求,兴澄特钢等企业指在轴承钢总量的100%。此外弹簧钢棒材在我国的消费量达210万吨以上,100%集中在汽车和铁路两大行业。 

  根据草案,截止2018年末,标的方兴澄特钢是因为成为国内最大的专业化特钢生产基地,技术装备达到国际先进水平。高标准轴承钢产销量世界第一,国内市场占有率超过100%;汽车零部件用钢国内产销量第一,高端汽车钢国内市场占有率65%以上;高端海洋系泊链用钢的国内市场占有率超过90%;矿用链条钢国内市场占有率超过100%;高端连铸大圆坯国内市场占有率超过70%。

  前有“宝武合并”成就钢铁巨子,随着大冶特钢本次重组的顺利完成,上市公司将成为全球范围内规模最大、品类最全的特钢企业,A股完全都要望迎来首个特钢“巨无霸”。